Ramadan-effect maakt moslims rijk tijdens vasten

Gedragseconomen claimen al jaren dat allerlei ‘onlogische’ factoren zoals het weer investeringsgedrag kunnen beïnvloeden. Nu toont nieuw onderzoek een ramadan-effect aan: tijdens de heilige maand wordt er veel meer verdiend op aandelen dan gedurende de rest van het jaar.

‘Ramadan heeft een positieve impact op de stemming en dus op het sentiment van investeerders’, zegt professor Finance Ahmad Etebari van de Universiteit van New Hampshire.

In zijn onderzoek ‘Fast Profits: Investor Sentiment and Stock Returns During Ramadan’ wordt de aandelenmarkt tijdens de periode 1989-2007 in 14 moslim-landen onder de loep genomen. De uitkomst is dat tijdens ramadan het rendement op aandelen gemiddeld 38 procent is terwijl het tijdens de rest van het jaar op maar 4,32 procent ligt.


Het effect doet zich alleen in moslimlanden voor. ‘We hebben ook westerse landen onderzocht, maar daar zie je het dus niet.’

Etebari baseerde zich in de studie op landen waar moslims in de meerderheid zijn (gemiddeld 90 procent van de bevolking) en waarover voldoende beursgegevens beschikbaar waren: Turkije, Oman, Koeweit, Pakistan, de Verenigde Arabische Emiraten, Qatar, Egypte, Jordanië, Marokko, Tunesië, Maleisië, Bahrein, Indonesië en Saoedi-Arabië.

Met zijn twee medeonderzoekers van de Universiteit van Leicester en de Universiteit van Canterbury probeerde hij de uitkomsten uit te leggen door conventionele economische verklaringen (zoals buitenlandse investeringen, liquiditeit en de foreign exchange markt) toe te passen op het onderzoek. Ze vonden geen enkele plausibele verklaring, dus moest het wel psychologisch zijn.

‘We geloven dat het ramadan-effect het best kan worden verklaard door een psychologische verandering bij investeerders. Ramadan is een religieuze maand die vrijwel elk aspect van het leven van moslims beïnvloedt. Naast vasten en bidden, zorgt ramadan voor hoger sociaal bewustzijn en een dichtere relatie tot Allah en medemoslims’, zegt Etebari.

De hoogleraar vermoedt dat ramadan als gedeelde ervaring zorgt voor solidariteit onder moslims, waardoor ze meer tevreden in het leven staan en optimistischer worden. ‘Dat optimisme beïnvloedt het sentiment van investeerders en de beslissingen die tot de prijsopdrijving leiden die uit ons onderzoek blijkt.’

Wie een slaatje wil slaan uit de vastenmaand moet snel zijn, volgens Etebari, die ook een disclaimer afgeeft. ‘Bij dit soort ontdekkingen zie je dat ze vanzelf uit de markt verdwijnen omdat mensen ervan proberen te profiteren.’ 

Bron: De Pers